4月份数据显示，中国制造业运行略有改善，产出与新订单皆有增长，但增速放缓。新出口订单则在今年以来首次出现收缩。 

    价格方面，投入成本出现去年 9月以来最大降幅；产出价格也创下 8个月以来最大降幅。用工数量下降，这是去年 11月以来就业首次出现净缩减。 

    作为一个以单一数值概括制造业经济运行状况的综合指标，经季节性调整的汇丰采购经理人指数（PMI™）4月份数值录得 50.4，低于上月（51.6），显示制造业运行略有改善。目前，PMI数值已连续 6个月保持在 50.0临界值上方。 

    中国制造业产出连续第六个月保持扩张，但增速轻微，环比有所放缓。新订单也出现类似趋势，增速放缓至 5个月以来最低，新出口订单更在去年 12月以来首次出现下降。据受访厂商反映，美国、亚洲与欧洲等主要出口市场的需求减弱。 

    制造业平均投入成本连续两月趋降，并且创下去年 9月以来最大降幅。逾 12%受访厂商报告成本下降。调查显示，原料价格大幅回落，带动成本下降。产出价格也连续两月出现回落，并且创下8个月以来最明显降幅。许多受访厂商表示，降低产品平均价格，目的在于吸引更多新业务。 

    积压工作量轻微上升，而就业则在 5个月以来首次出现收缩。不过，用工降幅轻微，绝大多数（近 85%）调查样本显示用工数量不变。用工数量下降的主要原因是雇员辞职或退休后，企业没有填补空缺。 

    制造业采购活动连续第七个月保持扩张，但增幅轻微，创下过去 6个月以来的最低记录（并列）。供应商产能压力轻松，因此 4月份交货速 度大致保持平稳。 

    采购库存连续 3个月趋降，原因多与厂商在生产过程中增加动用现有库存有关。成品库存则创下8个月以来最大增速，调查显示原因与部分厂商产量过剩有关。 

    点评

    汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌评论中国制造业 PMI™数据时表示：“由于外需恶化同时去库存压力增加，4月制造业活动增长放缓印证了中国经济的弱势复苏。

    而初现的通缩压力表明总体需求偏弱。劳动力市场将可能受到影响，并由此促使决策层在未来几个月内出台更多政策措施。”

    主要调查结果

     新订单总量上升，但新出口订单小幅下降。

     投入价格与产出价格皆大幅下降。

     自去年11月以来用工首次出现收缩。

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